Почему снизили ставку рефинансирования в Беларуси и будет ли она снижаться дальше, рассказал председатель правления Национального банка Роман Головченко в интервью газете «Рэспубліка», сообщает БЕЛТА.
«Не так давно, 20 мая, правление Национального банка приняло решение о снижении ставки рефинансирования и ставки по кредиту овернайт на 50 базисных пунктов. С 1 июня 2026 года они составляют 9,25% и 10,75% годовых соответственно. При принятии решения учитывалось множество факторов», — сказал Роман Головченко.
Первое — со второй половины прошлого года начал формироваться тренд на замедление инфляционных процессов. По итогам 2025-го годовой прирост потребительских цен сложился на уровне 6,8% после пика 7,4% в июле. В текущем году инфляция продолжает устойчиво снижаться. В мае годовая инфляция снизилась до 4,8%, что близко к среднесрочному ориентиру. Основной компонент инфляции — базовая инфляция — также замедлился. По оценкам Нацбанка, замедление инфляции — это результат действия внешних и внутренних факторов.
«На внешних рынках условия складываются более благоприятные, чем в прошлом году. По этой причине цены на ввозимые в страну товары растут менее интенсивно (например, инфляция в России замедлилась в годовом выражении до 5,3% против 9,9% годом ранее). Ситуация внутри страны по-прежнему остается контролируемой. Со стороны государственных органов осуществляется постоянный мониторинг экономической ситуации по разным направлениям, в том числе в сфере ценообразования. Отсутствие каких-либо значимых дисбалансов в экономике свидетельствует о сбалансированной макроэкономической политике государства», — отметил председатель правления Нацбанка.
Второе — сохраняется стабильная ситуация на депозитном рынке. Наблюдается устойчивый приток сбережений населения в банки, прежде всего в белорусских рублях. При этом приоритет продолжает смещаться в сторону безотзывных вкладов с более длинными сроками хранения (более одного года). Остатки по таким депозитам выросли за январь — май 2026 года на 2,6 млрд рублей, или на 23,8%.
Действия населения на депозитном рынке способствуют качественному улучшению структуры денежного предложения. Так, на 1 июня в рублевой денежной массе 32% приходилось на срочные безотзывные вклады (на 1 января 2026 года — 29,3%).
Третье — темпы роста кредитования оцениваются как умеренные и не формирующие условия для избыточного давления на цены. По словам Романа Головченко, имеющихся у банков ресурсов достаточно для удовлетворения платежеспособного спроса на кредиты со стороны организаций и населения. При этом по-прежнему в фокусе внимания банков остается поддержка инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования.
Четвертое — по прогнозам Нацбанка, до конца текущего года среднемесячные темпы роста базовой инфляции останутся низкими (около 0,3-0,4%). «Ее годовой уровень будет оставаться в пределах 5%. При этом инфляционное воздействие со стороны экономики сохранится вблизи нейтрального уровня. А дополнительным положительным фактором станет прогнозируемое замедление инфляции в России», — обозначил председатель правления Нацбанка.
В совокупности указанные факторы, а также прогнозируемый баланс рисков предопределили величину текущего шага по изменению процентных ставок Национального банка — 50 базисных пунктов.
Роман Головченко также ответил на вопрос, есть ли предпосылки для дальнейшего снижения ставки рефинансирования. «Если говорить о наших планах на будущее, то мы сначала посмотрим, как экономика количественно отреагирует на недавнее наше решение о снижении ставок, а также на развитие ситуации на внешнем контуре. Решение о динамике ставки рефинансирования всегда принимается исходя из комплексной оценки множества факторов: внешнего фона, геополитической ситуации, состояния международных рынков, уровня деловой активности в стране, фактического и ожидаемого уровня инфляции в ближайшей перспективе, ситуации в платежном балансе и на валютном рынке, поведения населения и других. При благоприятном развитии событий не исключено, что до конца года мы еще вернемся к вопросу об изменении ставки рефинансирования», — прокомментировал он.
